在堪稱“碎鈔機”的自動駕駛賽道，上市一直是行業關注熱點。新戰略低速無人駕駛全媒體注意到，2023年以來“港交所”正成為“納克達斯”之外企業的熱門選擇之一，主要是港交所新規對尚未盈利的企業放寬了門檻。
2023年3月31日，港交所《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第18C章正式生效，推出特專科技公司上市機制，允許無收入、無盈利的科技公司來港上市。其中在IPO市值要求方面，就將未商業化公司市值由不低于150億港元降至100億港元，已商業化公司市值門檻由80億港元降至60億港元。
2023年12月，自動駕駛解決方案提供商知行汽車科技正式登陸港交所，成為港股“自動駕駛第一股”，發行價為29.65港元/股，募資凈額為5.95億港元。
今年1月，自動駕駛激光雷達解決方案商速騰聚創也在港交所主板掛牌上市，實際募資額達8.77億港元，據稱是一季度港股募資額最高的IPO項目。
據了解，今年一季度又有縱目科技、地平線、黑芝麻智能、如祺出行等多家企業正式遞交招股書，赴港沖刺IPO。
縱目科技
3月28日，縱目科技向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市。公司曾于2022年11月申請在A股科創板上市，后于2023年9月27日撤回。此次遞交上市申請，聯席家保薦人為華泰國際及法巴證券。
縱目科技成立于2013年，總部位于上海張江國際科創中心，在上海、北京、廈門、深圳、重慶、美國密西根Novi市以及德國斯圖加特都設有研發中心，生產制造中心位于廈門、湖州、東陽（在建）。
公司憑借先進的自動駕駛技術，提供覆蓋全面自動駕駛功能的解決方案。同時開發了自動駕駛能源服務機器人，旗下蠶叢機器人已推出FlashBot移動充電機器人，主要為物業運營商提供智能移動能源解決方案。
招股書顯示，在過去的2021年、2022年和2023年，縱目科技的營業收入分別為2.25億元、4.69億元和4.98億元，相應期間的凈虧損分別為4.34億元、5.88億元和5.64億元，相應期間的經調整凈虧損分別為3.82億元、4.77億元和5.16億元。
地平線
3月26日，地平線Horizon Robotics向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為高盛、摩根士丹利、中信建投國際。
地平線Horizon Robotics成立于2015年，在北京、上海、安亭(上海)、杭州、香港、南京、深圳設有分公司。根據招股書披露，公司自成立以來，進行過總計11輪融資，在遞交招股書前，估值為87億美元，折合約627億人民幣。
據悉，地平線Horizon Robotics目前已是最大的提供前裝量產ADAS和AD解決方案的中國公司；處理硬件解決方案交付量達到500萬。從2022年至2023年，地平線Horizon Robotics的ADAS和AD解決方案裝機量增長4倍。
招股書顯示，2021年、2022年及2023年，公司收入大幅增長，分別為4.667億元、9.057億元及15.516億元，2022年及2023年收入增長率分別為94.1%及71.3%。2021 年至 2023 年的復合年增長率 （CAGR） 為 82.3%。
地平線Horizon Robotics在2021 年、2022 年及 2023 年毛利率分別為 70.9%、69.3% 及 70.5%，在全球芯片設計公司屬于高位，與英偉達的毛利率接近。相應的經營虧損從2021年的13億元，增加到2023年的20億元，短中期距離盈利還有很長一段時間的距離。
黑芝麻智能
3月22日，黑芝麻智能更新招股書，繼續推進港交所主板上市進程，中金公司和華泰國際擔任聯席保薦人。
據悉，黑芝麻智能2023年6月30日就已向港交所遞交招股書，是港交所18C規則生效以來，第一家以此規則正式遞交A-1上市文件的企業。由于6個月內未通過聆訊，其上市申請在今年1月初失效。時隔3個月，黑芝麻智能再次遞表。
招股書顯示，黑芝麻智能成立于2016年，按照2022年車規級高算力SoC的出貨量計算，黑芝麻智能是全球第三大車規級智能汽車計算SoC及基于SoC的解決方案供應商。最大股東為創始人單記章，擁有約55.99%的投票權。
公司自成立以來，已完成9輪融資，C+輪融資后公司估值達到22.18億美元，約合人民幣逾155億元，估值較2017年末增長了近26倍。據了解，黑芝麻智能此次募集資金中約80%將用于研發；約10%將用于提高商業化能力；以及約10%將用作營運資金和一般公司用途。
招股書顯示，黑芝麻智能凈利潤連續3年虧損，2021年至2023年，公司虧損分別為23.57億元、27.54億元、48.55億元，三年累計虧損達到99.66億元。黑芝麻智能表示，持續虧損主要是由于持續的投資于研發，以及向投資者發行的優先股公允價值變動。
2021年至2023年，黑芝麻智能的研發開支分別為5.95億元、7.64億元和13.63億元，分別占同年總經營開支的78.7%、69.4%和74.0%，占同年收入的984.0%、461.8%及436.2%。
如祺出行
3月25日，如祺出行再次遞表港交所申請主板上市，中金公司、華泰國際、農銀國際為聯席保薦人。這是繼2023年8月遞交的上市申請材料失效后，公司再次沖刺。
如祺出行成立于2019年，由廣汽集團和騰訊聯合發起創立，其后又引入自動駕駛解決方案供應商小馬智行作為戰略股東，并獲得SPARX、瑞盛亞洲、滴滴全球、廣州國資委等投資。
據了解，如祺出行成立后便開始提供網約車服務，2020年推出順風車服務，2021年開始著手Robotaxi的開發及商業化，并于2022年4月開展車服業務。
招股書顯示，2021年至2023年，如祺出行的收入分別為10.14億元、13.68億元、21.61億元，連續三年實現快速上漲，其中后兩期的增速分別為35.0%和57.9%。隨著收入的快速增長，如祺出行的虧損規模也有所擴大。數據顯示，2021年至2023年，其年內虧損金額分別為6.85億元、6.27億元、6.93億元，三年累計虧損超過20億元。
新戰略點評
目前大部分自動駕駛企業都還處在商業化鋪路階段，很多企業還沒有找到可盈利的大規模商業化路徑，上市成為企業募資的途徑之一。但僅靠募資支撐的企業無法真正做大做強。且上市后，企業也會面臨市場競爭加劇、財務壓力增加、治理與透明度要求提升以及輿論和聲譽風險等更多挑戰。
當前，全國多個省市都在積極開展優質“專精特新”中小企業上市培育，支持相關企業登陸主板、科創板、新三板，自動駕駛企業沖刺IPO的政策環境更加友好。但企業應避免“為了上市而上市”，選擇不上市的企業能走出一條專業化、精細化、特色化的發展道路，也能促進市場釋放多樣活力。
